碳酸锂期货连续去库叠加旺季预期，价格中枢有望继续上移
8月28日，碳酸锂期货主力合约LC2701报收159600元/吨，单日涨幅达4.77%，持仓量同步增加约3万手，量价齐升态势明显。这轮上涨并非孤立事件，背后是供需基本面的持续改善：截至8月27日，大样本统计碳酸锂周度库存总量为78802吨，单周继续去化7590吨，已连续9周呈现加速去库态势。库存的持续去化，正在重塑市场对锂价的定价逻辑。
从影响因素看，本轮价格修复的核心驱动在于需求端的超预期表现。9月下游电池排产环比增长维持5%以上，储能头部企业基本维持满产，磷酸铁锂产量持续增加，对碳酸锂实际消费形成较强拉动。与此同时，供应端的约束依然明显：江西锂矿复产进度仍是关键变量，津巴布韦锂精矿虽陆续到港，但国内原料端依然紧张，产量恢复有限，对锂盐产能释放形成刚性约束。供需两端的合力，推动库存连续去化，为价格中枢上移提供了坚实基础。
市场含义方面，中信建投证券指出，随着消费旺季到来，锂价有望从远期预期定价逐步走向近期基本面定价。此前市场对锂价的悲观预期主要基于远期供应过剩，但当前库存的持续去化表明，短期供需已经偏紧。当价格低于15.5万元/吨时，部分惜售情绪仍存，下游材料厂延续逢低刚需采购，部分已开始为9月备库。在金九银十传统旺季预期下，现货采购量有望持续走强，进一步强化去库趋势。
后续观察的重点在于：一是江西锂矿复产的实际进度，若复产超预期，可能打破去库逻辑；二是旺季需求兑现程度，若电池排产和储能需求持续高增，价格有望获得更强支撑；三是库存去化速度能否延续，若周度去库幅度收窄，可能引发市场对需求持续性的担忧。整体来看，在去库与旺季预期的双重支撑下，碳酸锂价格中枢有望继续上移，但需警惕供应端扰动带来的波动风险。
风险提示：本文基于公开信息整理，不构成任何投资建议。期货市场波动较大，投资者应充分认识风险，谨慎决策。
