持有成本模型

当事件密集期来临，股指期货波动率期限结构常由正向转为倒挂，近月隐含波动率抬升，跨月价差扩大。与此同时，跨市场套利需权衡汇率、交易时段与保证金差异，基差收敛并非必然。本文从持有成本模型出发，解析波动率结构与跨市场基差的联动含义，并提示后续观察要点。

从持有成本模型出发，结合波动率期限结构在事件密集期的倒挂现象，梳理跨市场股指期货套利中汇率、交易时段与保证金差异带来的基差收敛不确定性。