美联储议息倒计时：加息预期摇摆，贵金属期货震荡加剧
随着美联储9月议息会议进入倒计时，国际贵金属期货市场正经历剧烈的预期博弈。利率期货市场对9月16日加息25个基点的概率预期从此前的46.1%跃升至上周五的56.8%，10月加息概率亦回升至62.5%。这种摇摆的利率定价，成为压制黄金、白银短线上行动能的核心因素。
上周公布的8月美国非农就业数据远超预期，新增就业16.2万人，而市场预期仅为5.6万人。数据公布后，COMEX黄金价格一度跌超1%，两年期美债收益率盘中上行4至7个基点，美元同步走强。强劲的就业数据强化了美联储维持紧缩政策的理由，但并未完全消除不确定性，因为美联储理事沃勒明确表示，9月利率决定将很大程度上取决于9月11日即将公布的8月CPI数据。若通胀读数偏热，将支持加息，市场焦点已完全转向这一关键数据，其将直接影响约六成加息概率的最终定价。
与此同时，地缘政治风险再度升温。美军袭击伊朗油轮、沙特能源设施遭胡塞武装袭击等事件推动原油价格冲高，强化了通胀上行担忧。现货黄金一度跌至4357.62美元/盎司附近，但避险与抗通胀属性对金价的支撑逻辑仍未改变。分析认为，即便美联储9月维持利率不变，若无重大风险事件冲击，金价强势或延续至9月底。技术面上，4000美元为贵金属强劲支撑位，若回调至4000至4200美元区间，或带来逢低布局机会。
机构持仓方面，截至9月1日当周，COMEX黄金期货基金净多环比下滑7%至438吨，白银基金净多环比下跌8%至1893吨。在议息落地前，机构普遍选择降低贵金属多头敞口，观望情绪浓厚。本周CPI数据将成为关键分水岭，若通胀超预期，加息概率将进一步提升，贵金属可能承压；若通胀温和，则可能缓解紧缩担忧，为金银提供反弹动能。市场正屏息以待，贵金属期货的震荡格局或将延续至议息结果揭晓。
风险提示：贵金属期货波动较大，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何交易建议，请投资者根据自身风险承受能力独立决策。
